4月25日沪深两市仅有100余只个股上涨

时隔21个月，沪指重返3000点以下。

4月25日，沪深两市早盘大幅低开并持续震荡下行。午后沪指失守3000点，截至收盘，上证指数跌5.13%、创业板指跌5.56%、深成指跌6.08%。盘面上，多数前期热门板块一路下挫，两市仅有100余只个股上涨。

今日两市为何暴跌?后续市场能否企稳反弹?针对这些问题，和讯第一时间联系多家机构解读，分析认为，站在当下时点，短期波动仍需要关注和防范，但中长期机会大于风险已经成为受访机构的普遍共识。

多重因素发酵致A股大跌 市场信心修复迫在眉睫

4月25日，A股三大股指大幅低开后持续下挫。午后沪指失守3000点，从2020年7月沪指重返3000点之上后算起，沪指只在3000点以上“逗留”了短短21个月。

截至收盘，上证指数报2928.51点，跌5.13%;创业板指报2169点，跌5.56%;深证成指报10379.28点，跌6.08%;沪深300报3814.91点，跌4.94%;两市仅有100余只个股上涨。

从盘面上看，互联网、基本金属、钢铁、煤炭、采掘、船舶制造、有色金属等热门板块跌幅居前;以招商银行、宁德时代(300750)、五粮液(000858)为代表的白马、大蓝筹深度回调，恒瑞医药(600276)、新华保险(601336)、北方华创(002371)更是直接跌停。

在主力资金动向方面，今日两市主力资金净流出469.2亿元，重点抛售对象为银行、保险、医药等板块个股，北向资金全天净卖出44.93亿元。

对于今日A股大跌的原因，机构当前普遍认为是多重不确定因素共同发酵所致。

瑞哲资本分析师刘秋君对和讯表示，导致当前市场出现不确定性及负面情绪加剧的因素，主要有四点：

一、海外加息导致人民币贬值(去年的主要出口拉动力受到影响);

二、国际地缘冲突和疫情影响下的全球供应链紧张，所导致的上游大宗商品价格大幅抬升，继而传导影响到制造业;

三、突发的长时间疫情防控，导致当前主增长经济动能—制造业等“熄火”;

四、国际政治形式变化，且由于市场对经济基本面的较为悲观而导致的流动性陷阱;

展望后市，刘秋君表示，以上要素的影响都有望被市场消化。她指出：“首先，加息节奏和进程在不断的压力测试中被市场price in(对未来(负面)预期的一种定价);其次，国内宏观环境在年中定下基调，年底稳定格局;此外，国内疫情防控预计将在5-6月迎来拐点(消费恢复和全面拉动可参考香港恢复后情况);最后，在国际地缘冲突持续的过程中，关于供应链紧张以及负面情绪会被缓慢修复。”

刘秋君认为，眼下最主要的还是对于市场预期信心的修复。“历史不过是一轮又一轮周期的重复，作为投资者处在进程中的时候，要努力不被甩下车。”她如是说道。

华夏基金指出，当前A股运行环境较为复杂，短期不确定性因素持续扰动。从内部来看，疫情仍在努力控制的过程中，多点散发的风险引发担忧情绪，同时经济基本面下行压力阶段性较为明显;从外围来看，美国紧缩预期进程加快，美债收益率持续上行，人民币汇率短期下跌也对市场构成压力。

广发基金认为，除了宏观因素的持续扰动，时下部分头部上市公司一季报表现不及预期，以及部分公司推迟一季报的发布，同样引发了市场担忧，从而带动指数下跌。

此轮下跌速度、斜率均超2018年 机构如何看待“危”中有“机”?

今日沪指失守3000点，让许多股民梦回2008年，不少财经媒体从业者在社交平台调侃道：“关注市场30年，没想到3000点保卫战这一题目仍未过时!”

3000点是两市的坚实底部吗?A股是否会有进一步下挫的风险?

对此，华夏基金认为，目前市场处在情绪化主导的波动过程中，指数已出现超调，此轮下跌的速度和斜率都超过了2018年。

“上证综指自去年12月中旬高点以来下跌达到20.12%(2018年跌幅24.59%)，创业板指跌幅达到37.97%(2018年跌幅28.65%)，从估值水平来看，当前中证全指市盈率仅为15.3倍，已经位于历史相对较低区间，甚至已经低于2016年初熔断触发的市场低点估值(17倍PE)，距2018年末13倍左右估值也相差不多。”华夏基金进一步分析指出。

无独有偶，金信基金基金经理杨超也表示：“从历史上来看，市场经常会对短期利空作出过度反应，但从长期角度来看，这往往意味着非常好的布局优质个股的机会，这次相信也不例外。”

杨超直言，眼下国内外经济都面临一定不确性，疫情也对国内经济也有一定程度的冲击，但从长期视角来看，这些都只会是社会经济发展中的一个波动。

在他看来，预测短期市场波动非常困难，但恐慌终会过去，对中国经常长期前景依然非常看好，因此对股票市场也就不必过度悲观。

广发基金表示，当前投资者情绪处于比较悲观的状态。但根据模型估算，上证指数在当前位置的表现，事实上已经计入了相当悲观的预期，因此预计离中期的底部已经不远。

不过，广发基金也指出，市场后续态势仍需要进一步观察疫情走势以及复工复产的进展。考虑到未来一段时间海内外风险因素或难以快速彻底出清，预计市场还将有一段磨底的过程，投资者还需保持更多的耐心。

大成基金认为，当前市场情绪整体低迷，预计4月仍有反复震荡。建议投资者继续等待稳增长政策落地。下半年有望迎来经济恢复及市场反弹。

在交易策略方面，华夏基金指出，中长期来看，市场的机会已经大于风险，左侧布局的机会关注高景气度的成长方向。

截至4月23日，A股合计583家公司披露一季报预告，披露率12.1%，净利润实现正增长的个股占比达到74.4%，增速中位数为55%。对此，华夏基金表示，当前高端制造行业中电力设备、军工行业维持高增速，部分被错杀的高成长个股已经跌出了长期空间。

海富通基金分析认为，A股市场目前的主要矛盾是疫情发展对经济的影响，以及稳增长发力在短期内存在一定的不确定性。展望后市，建议投资者紧密跟踪：

一、疫情改善的变化出现，即复产、复工时间的合理预期的出现;

二、进一步的稳增长政策的实质落地。

海富通基金表示，回顾过往，每次危机事件的出现均会伴随着相关政策的加速、加码落地。未来防控政策会与时俱进，中国经济的吸引力及韧性仍在，稳增长政策决心不动摇，未来或有加码的可能性。

在投资策略上，海富通基金建议，投资者在短期可关注低估值、高股息以及困境反转相关板块。