央行撒钱 房贷利率会下降吗？

今天(10月13日)上午10点左右，央行在其官网上发布公告：今天(10月13日)上午10点左右，央行在其官网上发布公告：

这是9月30日宣布定向降准之后，央行开展的又一次较大货币操作。小白在4月22日《揭密：央行是如何印钱的》一文中说过（微信公众号：小白读财经，可查看）：MLF与逆回购、PSL、外汇占款并称为四大印钞机。MLF本质是央行把钱借给大型金融机构（银行），银行把国债、金融债等优质资产作为抵押的一种印钞方式。在这个过程中流动性相对较差的债券资产被央行回收，而具有完全流动性的人民币进入市场流通，从而实现撒钱的目的。

我们可以把市场的钱比作为一个水池，水池里的水就是钱，央行开展MLF操作意味着往水池充水，操作的量越大，水位上升得越快。反之，MLF一年后到期即意味着钱被央行回收，央行对池子抽水，水位到底有多高，当然是央行对MLF、逆回购、PSL、外汇占款（被动）的操作态度。

目前，外汇占款余额为21.5万亿，PSL余额为2.5万亿，MLF余额为4.3万亿左右，逆回购余额比较少，暂时忽略。我们可以把这些钱视为市场现有水位。

央行开展MLF操作4980亿元可以视为注水4980个单位。但是由于今天有840亿的MLF以及200亿逆回购到期，也就是说今天的水位只是上升了3940个单位。

当然这些钱只是基础货币，比如银行A借到了100块钱，银行A把1块钱作为库存现金，19块钱存到央行账户，其余的80块用来放贷。在这当中库存现金1块+央行存款（19块）就是基础货币（20块）。

通过金融体系基础货币还可以衍生出数倍M2（个人、企业、单位存款总和），按照目前的货币乘数，3780亿的基础货币理论上衍生出的M2＝基础货币（3780亿）×货币乘数（5.3倍）＝2万亿。

可见这次出手的力度非常大，类似于6月份的那次操作（同样是4980亿MLF），央行在这时候撒钱的玄机是啥？

一、对冲大量的MLF和逆回购到期，按照统计，本月有4395亿的MLF到期，MLF到期意味着抽水，为了维持水池子的水位稳定，当然得重新充水。

二、10月下届是税期，大量的企业缴税会使财政存款增加，下面是央行的资产负债表：

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如上图企业纳税后会使黑色方框的“财政存款”增加，与之相对应的是红色方框的“储备货币”会减少，储备货币即是基础货币，在货币乘数不变的情况下，M2必然会减少，央行此时撒钱有防患于未然的用意。

有的人说，央行不是刚刚降准吗？你要注意的是，央行定向降准明年初才会实施，在此之前不会有一分钱进入市场。

三、经济压力山大，早上刚刚公布的数据显示，中国9月出口同比(按美元计) 8.1%，预期 10%，作为中国经济老马车的出口增速远不及预期，显示后两个月尤其是明年不容乐观。

大家现在非常关心一个问题，央行撒钱加上本月有一个非常重要的会议要召开，年底资金面紧张的概率真的不大，那么房贷利率会下降吗？

最新数据显示，9月，全国首套平均房贷利率升至5.22%，年内第9次上涨。理论上说市场资金充裕，房贷利率会下降，不过现在情况可能不一样，房地产调控期国家对贷款额度进行总量控制，旺盛的购房力量去追逐有限的资金当然会使利率上升。

国家非常担心钱进入房地产，9月底的定向降准主要面向普惠金融就看出了央行的小心翼翼，不过以中国的人聪明才智，在经济转型没有成功之前，无论怎么限制都不可能完全杜绝钱进入房地产。

小白对后期的房贷有两个阶段的猜想：1、年内两个月房贷还是比较紧；2、明年初会比较宽松（降准）。