已有3家白酒上市公司预亏 白酒行业市场分析调研-环球观点

白酒行业市场前景如何?2021年，20家白酒上市公司中，仅有两家净利润为负，分别是金种子酒和*ST皇台，分别亏1.66亿元和1400万元。

2月6日，中国人保财险的一份“禁酒令”文件在网上广为流传，触发了市场神经，引发5万亿白酒赛道崩盘!

同花顺数据显示，截至收盘，白酒概念指数收跌0.63%，板块总市值跌落4.8万亿元。个股中，五粮液(000858.SZ)、青海春天(600381.SH)、来伊份(603777.SH)跌超3%，贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)等股小幅跟跌。

(资料图片仅供参考)

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国酱香型白酒行业市场深度分析及发展趋势调研报告》显示：

白酒行业市场分析

根据中国酒业协会协会发布的相关统计数据显示：2021年国内酱香型白酒市场规模达2197.6亿元，同比2020年增长了26.86%，国内酱香型白酒逐渐走出2020年疫情冲击的阴影。根据中国酒业协会的预测，2022年国内酱香型白酒市场规模有望达到2377.4亿元。

据国家统计局数据显示，2019年全年中国白酒(折65度，商品量，下同)产量达到了785.9万千升，累计下降0.8%;2020年全年中国白酒累计产量达到740.7万千升;2021年1-10月的白酒的产量为558.19万千升。2019年，白酒行业总产量786万千升，总销售收入5618亿元，同比增长8.24%。其中：酱香型白酒产量55万吨，同比增长37%;销售收入1350亿元，同比增长23%。酱香型白酒虽然仅占白酒行业产量的7.28%，但其销售收入占白酒行业的24%，且发展增速远远超过白酒行业整体增速。，2020年，酱香型白酒产量约60万千升，完成销售收入1550亿元左右，实现利润约630亿元，以全国白酒行业8%的产能，实现了26.6%的销售收入和40%的利润，酱香型白酒已成为名副其实的“黄金产业”。

目前，市面上的酱酒多集中在次高端价格带，与大多数消费者为追求更好品质的消费升级相适应。浓香酒优酒率相对较低，低端酒的大量销售容易影响消费者对品类好坏的判断。而酱香酒优酒率更高，通过厂商一致对消费者进行品质培育，消费者对酱酒品类品质好的接受度更高，因此酱酒定价高与消费者对好的认知相符，也促使消费者在追求更高品质消费时选择酱酒消费。预期未来行业价格将延续稳健提升的趋势。

然而，这并非白酒行业首次巨震。近两年来，白酒股亦多次被“禁酒令”吓趴。受这些日常“鬼故事”影响，白酒板块难免会出现短期冲击，但对其长期投资逻辑影响却是相当有限。

在酒类分析师蔡学飞看来，2012年八项规定出台后，白酒行业受到重挫，第二轮白酒牛市结束，进入深度调整期，因此市场对禁酒令有一定的恐慌。实际上，类似文件每年都会颁布，况且目前中国白酒消费中政务消费的比例已经很低。

白酒行业前景分析

近期白酒的需求明显改善。但从机构的持仓数据来看，2022年四季度机构对于白酒的持仓有所下降。安信证券研报显示，2022年四季度基金在A股食品饮料板块配置比例为15.21%，较三季度下降0.79个百分点，2022年四季度基金的白酒持仓比例13.17%，白酒市值占A股(剔除银行石油石化)市值比重为5.75%，超配幅度为7.41个百分点，超配幅度连续5个季度增大后出现收窄(2022第三季度超配幅度为7.77个百分点)。

数据研报中指出，从重仓家数来看，2022年四季度白酒重仓家数减少明显。

不过，今年春节期间，白酒销量提升，市场现回暖迹象。但在繁荣的背后，渠道库存高企仍是白酒消费的一大难题。

23年春节消费市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀，预计五粮液等名酒动销实现20%以上增长。考虑到2-3月商务宴请、聚餐场景还将持续修复，预计2023Q1动销将实现增长。短期板块估值行进至较为合理水平，节后和23Q2的关注点将主要集中在名酒大单品价格表现，同时在估值合理、行业基本面长期稳健、短期景气向上的基础上，出现任何边际的抬升均将推动板块表现。

目前，国内主流酱酒品牌是以贵州茅台为核心构成的一超多强四大梯队。贵州茅台是酱酒行业的绝对龙头，在产品品牌力、营收规模以及基酒产能等方面全面领先。第二梯队包括郎酒股份和贵州习酒，郎酒与习酒的酱酒基酒产能在1.8万吨和3万吨左右，同时积极扩产至5万吨左右。第三梯队中，国台酒业和金沙酒业20年收入预计接近30亿元，扩产稳步推进。国台酒业2020年已经申报IPO，金沙酒业计划2024年在主板上市。此外，贵州珍酒、钓鱼台酒业，以及第四梯队的丹泉酒业、仙潭酒业、武陵酒业和贵州安酒等都是传统主流酱酒品牌。酱酒市场机会大，主流酱酒企业普遍在推进产能建设，巩固先发优势。

新兴酱酒品牌是在酱酒热潮下近年来逐步兴起的品牌，包括由产业资本跨界创建的品牌(肆拾玖坊等)、外地酒企在赤水河投资收购建立的品牌(酣客、劲牌茅台镇酒业等)、非白酒酒企的贴牌品牌(女儿红等)、赤水河产区原有中小酱酒企业逐步发展的自有品牌(夜郎谷等)。

对我国酱香型白酒的行业现状、市场各类经营指标的情况、重点企业状况、区域市场发展情况等内容进行详细的阐述和深入的分析，着重对酱香型白酒业务的发展进行详尽深入的分析，并根据酱香型白酒行业的政策经济发展环境对酱香型白酒行业潜在的风险和防范建议进行分析。最后提出研究者对酱香型白酒行业的研究观点，以供投资决策者参考。

了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年中国酱香型白酒行业市场深度分析及发展趋势调研报告》。