天天快资讯丨市场反弹来到什么位置？回血的基金有必要赎回吗？

兔年的第五个交易日，迎来无效打工的一天。

受A50连续下挫影响，2月3日开盘后A股调整较深，至收盘跌幅缩窄，三大指数均小幅下挫失守5日线，沪指回补一道缺口，北向资金停止了连续17日加仓步伐。

(资料图)

如果从去年10月底算起，代表A股整体走势的万得全A目前涨幅已近15%，反弹至今，部分基民面对账户中的基金，又开始陷入了纠结：

拿着不动吧，担心回血的账户再跌回去；选择赎回，又担心踏空。毕竟大家多少都被 “一买就跌、一卖就涨”的魔咒所支配过。

那么，这波上涨行情走到了什么阶段？如何看待A股后市表现？账户中的基金需要赎回吗？接着看，小编带你好好捋一捋~

市场反弹到了什么阶段？

回顾历史，每一轮熊牛转换，市场都会率先迎来由估值修复驱动的深跌反弹，前期市场反弹的主线逻辑主要有三个方面：

①中国经济复苏，外资增持中国权益资产的情绪在春节前后出现明显高涨；②欧美经济软着陆预期不断升温；③美联储加息节奏放缓，市场已经开始计入年底降息预期(11月或者/和12月)。

经过反弹后，当前全A、沪深300和创业板指的PE处在过去5年的54%、37%和25%分位，相较于去年底显著低估的状态有了明显修复，因而近两日出现了调整巩固的需求，完成上涨途中的动能转换。

但是从大势角度来看，我们认为支撑此次反弹的三条宏观逻辑短期内仍可以持续演绎：

第一，在政策发力叠加经济活动自发修复的支撑下，中国经济在一二季度有望加速修复；

第二，美国通胀读数上半年持续回落，美联储政策处于退坡期；

第三，在能源价格稳定、地缘冲突不出现明显恶化的情况下，欧洲经济大概率保持平稳。

因此，A股市场总体仍处于较好的环境中，指数风险有限。此外，经济活动已渐进复苏，过去十几年，A股在市场盈利上行期总体呈现牛市或震荡市，我们对2023年整体大势仍然保持乐观。

回血的基金是否要赎回？

很多投资者有这样的体验：

每当就差那么一点就要回本的时候，反弹总是容易“熄火”，用真金白银的缩水告诉你“没那么简单”！

这不禁让小编想起那句“乍暖还寒时候，最难将息”……那么，反弹至今，到底该不该赎回有所回血的基金呢？

我们来观察一张图，就会发现：例如，2019年1月~4月，2020年5月~7月，市场经历前一轮下跌后触底反弹，在上涨的过程中均出现了较大规模的偏股基金赎回。

但是再看看后续市场表现，就会发现在上述两个时间段的赎回操作，显然踏空了后市的上涨行情，这些投资者的“离场”并非最佳时点。

在过去的2022年，市场有很多突发的不利因素，基金普遍跌幅较大，偏股型基金跌幅中位数达到了20%以上，可谓是熊市的一年。但是也给2023年创造了很好的底部区域机会。

统计所有偏股型基金年度收益中位数，从未出现“连续两年收益率中位数均为负”的情况，大幅下跌后的第二年，市场往往有明显涨幅。(数据来源：Wind)

离我们最近的熊牛转折之年2019年，开年后，同样的底部绝地反击、同样的指数屡上台阶，A股市场连续大涨，让在2018年熊市中成功苟住的众多投资者“满目疮痍”的账户全面回血，如果当时回本即离场，人性或让你错过此后很长时间的牛市。

当然，可能也有幸运的投资者当下已经小有盈利或者达到预期收益，对于这些朋友而言：

如果认为基金重仓板块目前的估值合理、未来应该还有上涨空间，则继续持有；

如果认为当下已经高估，也可以考虑分批赎回兑现收益后再行入场，或者逐步转换到其他尚处于低位、有望补涨的方向。

当前时点有哪些基金操作建议？

第一，降低换手，同时做好配置。

研究表明，业绩相同的产品，高换手对于投资者的真实收益有明显拖累。长期投资是获取基金收益的重要因素，随着持有周期拉长，投资者的整体收益有望抬升。(数据来源：海通证券)

同时做好资产和行业配置。值得一提的是，想参与权益市场底部向上趋势性机会，但又担心波动率过大的投资者，可以考虑FOF产品。

FOF作为资产配置的高效产品，通过资产配置、基金优选、二次风险分散，有效平滑收益波动，能够帮助持有人更好的拿住基金，有更大概率收获时间复利馈赠。

第二，提前布局，把握后市机会。

2月处于宏观数据和财务数据的“双空窗”时期，春节前后的“日历效应”对短期交易方向有较好的指引意义。从过去十几年的情况看，周期风格是春节后胜率和收益率最高的风格，其次为成长风格。

在投资方向上，周期风格的配置仍应围绕地产和稳增长的内需线索，建议关注房地产、化工、有色金属、建材；成长风格的配置仍应保持反转投资脉络，建议关注风电、半导体设计、计算机。

从中期角度来看，当前在新光半军、TMT等方向都有大量具有较高估值性价比的品种，这些成长股大概率是今年实现收益的重要基础。

此外，经济重启复苏是2023年的关键词，也是最重要的投资线索。经济活动尤其部分受抑制需求如今已渐进复苏，市场信心和经济活力逐步改善，经济复苏的过程中供需错配会带来诸多投资机遇，周期和制造等相关板块或将优先受益。

最后再来返个场，帮助很多纠结中的投资者坚定信心，苟住。

如前所述，2023年是中国经济的复苏之年这点已是共识，前几天小编做了一些统计，A股在经济复苏阶段大多上涨，万得全A平均涨幅30.96%。(来源：万和证券)。

而历次复苏期，领涨的行业具有鲜明的时代特色，值得一提的是2006年的复苏期，那一年在股权分置改革全面推进的重大政策利好下A股广泛繁荣，至今让人记忆深刻。

(整理来自券商研报)

18年后的当下，注册制改革向全市场推进的“关键一跃”，是资本市场继股权分置改革后的另一次重大变革，星火燎原五年磨剑，这样的机会并不多见。

当资本市场新时代与经济复苏起点交汇，当A股的长牛时代正在克服万难向我们走来，为什么不去相信，权益投资的蜜月期或也将在兔年出现呢？