[隆众聚焦]：5月沿海甲醇期现正套头寸或维持安全边际更高 当前关注

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【导语】：4月中旬以来， 甲醇期货反弹。天气因素以及货源质量问题较大力度的影响了本月的外轮实际卸货总量，配合着煤炭下跌力度的不及预期，加上不少装置的意外停车或降负、以及内地与港口MTO的增量和临时外采，强势支撑着月内市场；盘面5-9月差表现抢眼，远端的供应压制下，近端再回升水结构，在月下主流区域可流通货源愈发紧俏下，05合约多头滋生接货意愿。

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目前内地市场表现坚守，虽节后有走弱预期，但其走弱力度或使其仍难快速套利放量港口。华东区域南京诚志1期MTO重启以及华南区域的海油停车轮检后，本网评估5月甲醇进口表需围绕在100万吨附近，在进口总量客观120万吨/月的预期下，剔除天津抵港，沿海市场总量库存预期累库，但仍需谨防天气、产品质量等不可抗力因素。

但是，目前5月已确认的太仓计划有限，前期装港的伊朗船货仍以MTO抵港计划为主。虽尚有已装船货尚未宣港，但从抵港时间来看，5月中上的可流通货源补充属实有限。前期市场担忧的沿海MTO的临时外采利好已基本兑现，虽乙烷2月、4月抵港浙江乍浦的总量船期在8.3万吨附近，但初步预计5月浙江消费暂不会走弱，关注后续的轻烃裂解装置的投产情况以及美金船货额外的询盘对5月下外轮抵港计划的影响。

综上，隆众认为，内地的转弱预期或短时在情绪上影响沿海的现货基差，但其暂难套利港口将使得港区延续自身逻辑为主。可流通货源偏紧，将支撑5月或维持期现正套头寸安全边际更高，关注预期差对5下太仓纸货基差的影响。